零跑汽車

因第一季度季節性的銷量下滑，零跑汽車業績環比略有下滑。

5月19日，浙江零跑科技股份有限公司（零跑汽車，09863.HK）公告，2025年第一季度，零跑汽車實現營收100.2億元，同比增長187.1%，環比下降25.6%；公司權益持有人應占凈虧損為1.3億元，2024年第一季度為凈虧損10.1億元，上一季度則為盈利8000萬元。

零跑方面表示，同比增長主要是由于銷量增長，而環比下降則是今年第一季度的季節性影響帶來的銷量下滑所導致。

截至2025年3月31日，零跑汽車的現金及現金等價物、受限制現金、按公允價值計入損益的金融資產及銀行定期存款結余為257億元。

毛利率創新高，連續兩月位居新勢力銷量第一

零跑汽車第一季度的毛利率創歷史新高，達到14.9%，2024年第一季度為-1.4%，2024年第四季度為13.3%。

零跑方面稱，毛利率同比改善主要由于銷量上升帶來的規模效應、持續進行的成本管理工作及產品組合的優化；環比增長則是由于戰略合作帶來了毛利增長。

在財報電話會上，零跑汽車管理層透露，其實從整車端來看，第一季度車輛毛利率較2024年第四季度有所回調，若刨除戰略合作的部分，公司整體毛利率環比也有小幅下滑。

零跑汽車管理層介紹，受新老產品切換影響，第二季度毛利率或有下滑，主要是老款產品清庫存帶來相應的毛利率下跌。管理層預期，隨著新款產品逐步上量，毛利率將很快恢復。

銷量方面，零跑汽車是2025年一季度銷量同比增速最快的新勢力汽車品牌，并在2025年3月和4月連續位居中國新勢力品牌銷量第一名。

2025年第一季度，零跑汽車交付量為8.76萬輛，同比增長162.1%；其中C系列交付6.78萬輛，占總銷量的77.5%，較2024年同期占銷量比例增長了5.7個百分點。截至2025年4月9日，零跑汽車達成累計交付超70萬臺的里程碑。

渠道方面，截至2025年3月31日，零跑汽車已布局了銷售門店756家，服務門店449家，覆蓋279個城市。2025年一季度，公司的單店店效比2024年一季度提升50%左右。

零跑方面介紹，2025年公司將持續深化在一二線城市的渠道布局，提升渠道的質量和經營能力，預計到2025年底新增覆蓋80個空白市、縣，地級市以上城市覆蓋率提升至90%，同時，公司將持續加快零跑中心店和城市展廳門店布局速度，進一步滲透核心汽車商圈。

2026年實現歐洲本土制造

出海方面，零跑汽車2025年1至4月出口1.36萬臺。截至3月底，零跑已在海外建立了超過500家服務網點，其中歐洲超過450家。零跑方面還透露，預計公司將在2026年實現歐洲本土化制造。

近期，歐盟表示將撤銷去年針對中國汽車推行的加征關稅舉措，轉而給中國汽車設定最低銷售價格。

零跑管理層對此回應說，最低售價的具體法規還沒有徹底落地，零跑方面會高度關注，合作伙伴Stellantis會在歐洲緊密關注相關政策的出臺和影響。

零跑管理層強調，最低售價政策不僅針對中國品牌在中國生產的汽車，也影響歐美品牌在中國生產制造的車型向歐洲出口。相信最終的解決方案是本地化，這也是零跑汽車堅定不移的出海戰略和必由之路。

在亞洲市場，2025年4月18日，零跑汽車與Stellantis集團宣布，雙方將基于Stellantis集團現有的位于馬來西亞吉打州的Gurun工廠，預計在2025年年底前啟動零跑C10馬來西亞本地化組裝項目。

零跑汽車方面此前展望，2025年全年銷量將達到50萬-60萬輛，同時公司將力爭在2025年實現全年盈利的目標。

截至5月19日收盤，零跑汽車跌3.04%，報收于62.2港元/股。