黑芝麻智能，這家曾連續(xù)三年累計(jì)虧損近百億的公司，近期在資本市場(chǎng)上迎來了轉(zhuǎn)機(jī)。2月17日，被譽(yù)為“智駕芯片第一股”的黑芝麻智能（02533.HK）發(fā)布了正面盈利預(yù)告，預(yù)示著公司在2024年將實(shí)現(xiàn)顯著的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

據(jù)預(yù)告顯示，黑芝麻智能預(yù)計(jì)2024年的收入將達(dá)到4.5億元至5億元之間，同比增長(zhǎng)率約為44%至60%。更令人矚目的是，公司預(yù)計(jì)2024年將實(shí)現(xiàn)不低于1億元的凈利潤(rùn)，與2023年同期約48.55億元的虧損形成鮮明對(duì)比。這一轉(zhuǎn)變無疑為投資者帶來了極大的振奮。

黑芝麻智能董事會(huì)指出，公司業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)主要得益于自動(dòng)駕駛產(chǎn)品及解決方案的收入增加。公司向投資者發(fā)行的金融工具的公允價(jià)值收益也起到了重要作用，這主要源于投資者持有的附有優(yōu)先權(quán)的股權(quán)的公允價(jià)值變動(dòng)。這些因素共同作用，推動(dòng)了黑芝麻智能的業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)。

作為領(lǐng)先的車規(guī)級(jí)智能汽車計(jì)算SoC及基于SoC的智能汽車解決方案供應(yīng)商，黑芝麻智能于2024年8月8日在港交所成功上市。盡管在上市初期，公司面臨著巨大的研發(fā)開支和連續(xù)虧損的壓力，但黑芝麻智能始終堅(jiān)定地走在技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品研發(fā)的道路上。

從招股書的數(shù)據(jù)可以看出，黑芝麻智能的營(yíng)收逐年增長(zhǎng)，從2021年的6050.4萬元增長(zhǎng)至2023年的3.12億元，三年內(nèi)實(shí)現(xiàn)了四倍的增長(zhǎng)。然而，與此同時(shí)，公司的凈利潤(rùn)卻連續(xù)三年虧損，累計(jì)虧損額達(dá)到了99.66億元。盡管如此，黑芝麻智能并未放棄，而是持續(xù)加大研發(fā)投入，以期在未來實(shí)現(xiàn)盈利。

值得注意的是，黑芝麻智能的研發(fā)開支一直是公司的最大支出。從2021年至2024年上半年，公司的研發(fā)開支分別占營(yíng)收比的984%、461.8%、436.2%及381.56%。這種高強(qiáng)度的研發(fā)投入，使得黑芝麻智能能夠不斷推出更先進(jìn)的SoC產(chǎn)品和擴(kuò)展產(chǎn)品線，以滿足L3級(jí)及以上自動(dòng)駕駛功能的需求。

在產(chǎn)品線方面，黑芝麻智能透露，隨著L2-L3級(jí)別自動(dòng)駕駛的進(jìn)一步普及，其華山A1000芯片已成功應(yīng)用于吉利領(lǐng)克08等領(lǐng)克系列車型以及東風(fēng)eπ系列車型上。同時(shí)，公司的自動(dòng)駕駛算法產(chǎn)品也已經(jīng)在吉利、東風(fēng)等車型上實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，并向部分一級(jí)供應(yīng)商推廣并應(yīng)用。

然而，黑芝麻智能的客戶相對(duì)集中，主要收入來自汽車OEM及一級(jí)供應(yīng)商。據(jù)全球發(fā)售文件顯示，公司已與吉利集團(tuán)、東風(fēng)集團(tuán)、合創(chuàng)、一汽集團(tuán)、保隆集團(tuán)等眾多汽車OEM合作。這種客戶集中度較高的情況，使得公司的業(yè)務(wù)、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)及財(cái)務(wù)狀況可能會(huì)受到一定影響。

盡管黑芝麻智能在2024年上半年實(shí)現(xiàn)了約1.8億元的營(yíng)收，但期內(nèi)利潤(rùn)卻高達(dá)約11.05億元，實(shí)現(xiàn)了同比扭虧。然而，這種扭虧并非完全依賴主營(yíng)業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)，而是由于金融工具的公允價(jià)值變動(dòng)所致。具體來說，公司向投資者發(fā)行的金融工具的公允價(jià)值變動(dòng)錄得了約19.32億元的收益，而同期經(jīng)營(yíng)虧損為8.4億元。

盡管業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)了“意外”扭虧，但黑芝麻智能的股價(jià)表現(xiàn)卻并不穩(wěn)定。上市首日即遭遇破發(fā)，股價(jià)一度下跌約30%。然而，近期由于與比亞迪等車企的合作關(guān)系傳聞，公司股價(jià)出現(xiàn)了大幅波動(dòng)。2月7日，公司股價(jià)一度暴漲超50%。但隨后，由于上市后的首批解禁股上市流通，公司股價(jià)在2月10日出現(xiàn)了大幅回調(diào)，盤中一度跌幅超50%。不過，最終跌幅收窄至39.56%，報(bào)收于23.45港元/股。

截至2月18日港股收盤，黑芝麻智能的股價(jià)上漲3.54%至26.3港元/股，總市值約為150億港元。這一表現(xiàn)無疑為投資者帶來了新的希望，也預(yù)示著黑芝麻智能在未來的資本市場(chǎng)上或?qū)⒂瓉砀嗟臋C(jī)遇與挑戰(zhàn)。